Les responsables de la Réserve fédérale ont laissé les taux d’intérêt inchangés et ont fait part de leur méfiance à l’égard du récent rythme de l’inflation, laissant entendre qu’ils pourraient maintenir les coûts d’emprunt à un niveau élevé plus mucho tiempo.
La Reserva Federal concluyó su reunión de política monetaria de dos días el miércoles emitiendo un comunicado que incluía algunos cambios importantes con respecto a la última reunión de marzo. Los banqueros centrales reiteraron que necesitaban “mayor confianza” en la caída de la inflación antes de recortar las tasas de interés del 5,33 por ciento, donde las autoridades las han mantenido desde julio.
“En los últimos meses, ha habido una falta de mayores avances hacia la meta de inflación del 2 por ciento del comité”, añadió el comunicado.
Jerome H. Powell, presidente de la Reserva Federal, amplió este punto en una conferencia de prensa, explicando que “las cifras de inflación son más altas de lo esperado” y que probablemente tomaría “más tiempo de lo esperado para tener una mayor confianza en el regreso de la inflación a su objetivo”. »
Pero los inversores reaccionaron favorablemente a lo que continuó Powell: que los funcionarios todavía esperan que su próxima medida política sea un recorte de tasas, y que son “poco probables” nuevos aumentos. El índice S&P 500 subía aproximadamente un 1 por ciento mientras hablaba Powell.
La Reserva Federal enfrenta condiciones económicas complicadas. Después de meses de rápido enfriamiento, la inflación se ha mostrado sorprendentemente estable a principios de 2024. El índice de inflación preferido de la Reserva Federal ha avanzado poco desde diciembre y, aunque ha bajado drásticamente desde sus máximos de 2022, sigue estando muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, destacando preguntas sobre cuándo y hasta qué punto los funcionarios podrán reducir las tasas de interés.
Los funcionarios de la Reserva Federal esperaban en marzo tres recortes de las tasas de interés en 2024, pero la inflación persistente y reciente hace que eso sea menos probable. Muchos economistas han comenzado a retrasar sus expectativas sobre cuándo comenzarán los recortes de tasas, y los inversores ahora esperan sólo uno o dos este año. Las probabilidades de que la Reserva Federal no recorte las tasas en absoluto este año han aumentado significativamente.
Las autoridades observan principalmente la inflación mientras intentan decidir el futuro de las tasas, aunque probablemente también vigilarán la dinámica de la economía en su conjunto.
Los economistas generalmente piensan que cuando la economía está en auge –cuando las empresas contratan mucho, los consumidores gastan y el crecimiento es rápido– los precios suben más rápidamente. Es más probable que las empresas aumenten los salarios cuando compiten por trabajadores y trabajarán para aumentar los precios para cubrir los crecientes costos laborales. Los consumidores que ganan más tienen menos probabilidades de resistirse a precios más altos.
Pero durante meses, los funcionarios de la Reserva Federal han dicho que están satisfechos con la continua fortaleza de la economía. El crecimiento y la contratación no se han desacelerado tanto como se podría haber esperado dadas las altas tasas de interés actuales, pero las autoridades estaban dispuestas a aceptar esa resiliencia porque de todos modos la inflación estaba disminuyendo.
Ahora que la inflación parece estar estancada, los funcionarios pueden considerar la fortaleza de la economía con más cautela.
Una medida clave: los salarios subieron más rápido de lo esperado esta semana, los precios de las viviendas subieron más rápido de lo esperado, el sector manufacturero parece fuerte y los economistas ahora están observando de cerca el informe de empleo que se publicará el viernes en busca de cualquier señal de que la contratación sigue siendo sólida.
Hay señales de que la economía podría estar desacelerándose. El crecimiento económico general se desaceleró en el primer trimestre, aunque la disminución se debió a grandes cambios en los inventarios de las empresas y el comercio internacional, que a menudo fluctúan considerablemente de un trimestre a otro. La confianza de las pequeñas empresas es baja. Los índices bursátiles cayeron en abril. Las ofertas de empleo han disminuido significativamente.
Los economistas también esperan que la inflación comience a caer nuevamente en los próximos meses, particularmente a medida que los aumentos de los alquileres se desvanezcan en relación con las medidas clave de precios.
Powell dijo el miércoles que cree que la política económica está pesando sobre la economía, basándose en datos económicos recientes, y dijo que cree que otro aumento de tasas sería “poco probable”.
“Creo que está claro que esta política es restrictiva”, dijo. “Creemos que con el tiempo será lo suficientemente restrictivo”.
Los funcionarios de la Reserva Federal también anunciaron el miércoles un plan para reducir su balance de bonos más lentamente. El balance de la Reserva Federal se disparó cuando el banco central se abasteció de valores durante la pandemia, y los funcionarios lo redujeron durante meses al permitir que los valores vencieran sin reinvertir las ganancias.
Al hacer que este proceso sea más gradual, los funcionarios esperan poder reducir su huella en los mercados financieros sin correr el riesgo de perturbar el mercado. Los funcionarios habían sugerido que se prepararía un plan de revisión.