martes, mayo 21

La Reserva Federal intenta mantenerse al margen de la política, pero un año electoral lo dificulta

Los funcionarios de la Reserva Federal protegen ferozmente su separación de la política, pero la elección presidencial coloca a la institución en una vía rápida de luchas internas partidistas.

Los funcionarios de la Reserva Federal establecen políticas independientemente de la Casa Blanca, lo que significa que si bien los presidentes pueden presionar para lograr tasas de interés más bajas, no pueden obligar a los banqueros centrales a reducir los costos de endeudamiento. El Congreso supervisa a la Reserva Federal, pero tampoco tiene poder para influir directamente en las decisiones sobre tasas.

Hay una razón para esta separación. Los políticos en el poder generalmente quieren tasas de interés bajas, que ayuden a impulsar el crecimiento económico al abaratar el endeudamiento. Pero la Reserva Federal utiliza tasas de interés más altas para mantener la inflación lenta y estable, y si los políticos se vieran obligados a mantener las tasas bajas y mantener la economía en funcionamiento todo el tiempo, eso podría permitir que estos aumentos de precios se volvieran incontrolables.

Dada la independencia de la Reserva Federal, los presidentes han evitado en gran medida hablar sobre la política del banco central desde principios de la década de 1990. Presionar a los funcionarios para que reduzcan las tasas no sería de mucha ayuda, razonaron las administraciones, y podría resultar contraproducente al incentivar a las autoridades a mantener las tasas más altas por más tiempo para demostrar que pueden hacerlo. son independientes de la Casa Blanca.

Pero Donald J. Trump trastocó esa norma cuando fue presidente. Llamó “idiotas” a los funcionarios de la Reserva Federal y sugirió que Jerome H. Powell, el presidente de la Reserva Federal, era un “enemigo” de Estados Unidos por mantener las tasas demasiado altas. Y ya ha hablado de la Reserva Federal en términos políticos mientras hace campaña como presunto candidato republicano, sugiriendo que recortar las tasas de interés antes de noviembre sería una estratagema para ayudar al presidente Biden a ganar un segundo mandato.

Algunos aliados de Trump fuera de su campaña han propuesto que las funciones regulatorias de la Reserva Federal estén sujetas a revisión por parte de la Casa Blanca. Trump también ha dicho que tiene la intención de poner a todas las “agencias independientes” bajo el control de la Casa Blanca, aunque él y su campaña no han abordado específicamente la cuestión de dirigir las decisiones de las agencias en lo que respecta a las tasas de interés.

La participación directa de la Casa Blanca en la política de la Reserva Federal parece “inverosímil”, dijo Gabriel Chodorow-Reich, profesor de economía en Harvard. Pero señaló que las administraciones podrían socavar la independencia de los bancos centrales de maneras más sutiles, incluida la elección de nominar candidatos para puestos clave en la Fed (el mandato de Powell como presidente expira en mayo de 2026) y la realización de campañas de presión prolongadas.

“Hay cosas que podrían suceder que no son inmediatamente catastróficas, pero con el tiempo, al reducir la independencia de la Reserva Federal, hacen que sea más difícil” para la Reserva Federal tomar decisiones difíciles como aumentar las tasas para desacelerar la economía, dijo Chodorow. – dijo Reich.

Y en el corto plazo, el hecho de que la Fed probablemente siga siendo una cuestión política a medida que se acercan las elecciones hace que algunos economistas se pregunten si los banqueros centrales se sentirían cómodos empezando a recortar las tasas de interés en su reunión de septiembre o noviembre, incluso si la inflación se desacelerara lo suficiente como para último. que lo hagan. Tomar una decisión justo antes de las elecciones podría atraer aún más atención hacia la Reserva Federal.

Pero algunos economistas creen que los funcionarios recortarán aún más las tasas a finales de este año si está justificado, independientemente de la reacción política que pueda resultar.

“Mi conjetura es que, en igualdad de condiciones, les gustaría quedarse fuera del primer puesto en las elecciones”, dijo Donald Kohn, ex vicepresidente de la Reserva Federal y ahora en la Brookings Institution, refiriéndose a la expresión latina que significa todo lo demás. se mantiene igual. “Otras cosas no serán iguales. Los datos entrantes serán el principal factor determinante a la hora de recortar los tipos de interés.